今年定开债才是低风险投资爆款

来源: 每日经济新闻    编辑:韩雪瑶   稿源时间:2016-09-18 19:12:43   
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近期的理财市场,定开债可谓是红得发紫。截至2015年11月底,市面上共有52只定开债;而到今年9月,这个数字已经达到218只,增长超过300%。从收益上看,近1年回报率在6%以上的定开债多达78只,超过10%的也有11只,远超近一年债基5.18%的平均收益水平。

“江山代有爆款出,各领风骚一阵子”,不再说分级基金、保本基金,今天,要说的是最近红到发紫的定期开放式债券型基金,也就是被称为“定开债”的新一代网红。

定开债到底有多火?理财不二牛(微信号buerniu5188)据天天基金网统计发现,截至2015年11月底,市面上共有52只定期开放式债券型基金;而到今年9月,这一数值已经达到218只,增幅超过300%。除此之外,还有15只定开债在售。

据证监会官网公布的基金募集申请核准进度,截至9月2日,今年6月以来拿到“准生证”的定开债达到47只,排队等待批复的亦有43只。对于单个基金品种来说,这些数值已经很惊人了。

既然是“定期开放式”债基,顾名思义和普通债基最大区别即定期开放、平时无法买卖,这也意味着其流动性会受很大限制。那么,牺牲了一定流动性,换来的收益究竟有多大?它们有哪些优势和劣势?投资者在做资产配置时应怎样选择?

●债市走牛,定开债成资本宠儿

近段时间以来,国内债市出现了一轮小高潮。自6月快速走牛之后,8月中旬,10年期国债的收益率跌破2.7%,最低一度跌至2.675%,创下自2009年1月9日以来新低。而这也就引发了债券配置需求飙升,定开债就成了其中的佼佼者。

沪上某私募基金人士告诉理财不二牛(微信号:buerniu5188),债市近期卷土重来,主要是几方面因素共同作用,“首先从大环境来看,英国‘脱欧’导致避险情绪升温,且目前国内经济呈L型,通胀水平也较温和;其次,‘资产配置荒’还在继续升级,配置压力大;第三,上半年信用债事件频发,整个市场因此展开了调整和规范。”

富国基金首席策略分析师马全胜也表示,定开债成为今年市场主力产品,首先因为今年来整个市场避险情绪强烈;其次,市场环境在变化,“以大类资产来看,整个市场在去年6月大跌、今年熔断后,对低风险理财需求旺盛。定开债分为一年、半年和9个月定期开放,其实是在一定程度上弥合银行短期理财的期限,从这个角度来看是适合市场的”;第三,跟普通开放式债基不一样,定开债的流动性管理、杠杆收益都较出色。

具体来说,和普通债基相比,定开债是封闭运作,其封闭管理可降低频繁申赎带来的流动性冲击,有利于提高基金投资组合久期的稳定性,也可有效提升投资组合的杠杆和久期。其次,其封闭期的创新模式能促使基金经理更注重长期业绩稳定,不必为短期业绩排名而采取一些带有投机性质的操作,“在这种背景下,基金经理更容易做出收益来”。

●乘市场东风,收益率远超普通债基

那么定开债的业绩到底怎么样?理财不二牛(微信号:buerniu5188)查阅公开数据后发现,从历史表现看,自2013年定开债呈爆发式成长以来,其表现始终优于开放债。截至今年7月15日,过去四年的定开债平均收益率高达30%。

Wind数据显示,今年以来,市场上1192只开放式债基的平均收益率为1.8%;在218只定开债中,今年来回报率超过前述平均水平的有167只,占比76.61%。

据Wind数据及银河基金分类显示,截至8月14日,定开债最近一年的平均收益达6.23%。其中,排名第一的汇添富季季红(164702),今年以来回报率高达7.18%。其次,收益率在5%以上的定开债还有27只。而从年初至今,股票型基金和混合型基金的收益率则分别为-10.5%和-5.74%,也难怪济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航,开玩笑称定开债的走红是“矮子里拔将军”。

除了今年以来的收益,定开债的近1年、近3年业绩表现也较突出。例如,近1年回报率在6%以上的多达78只,超过10%的也有11只,远超近一年债基5.18%的平均收益水平。此外,不论是在债基整体收益偏高或偏低的年份,定开债的收益率都要高出行业水平一大截。

值得一提的是,8月1日起,基金投资杠杆新规将正式实施,规定的封闭式基金杠杆最高为2倍,高于开放式基金的1.4倍上限。显然,这也有助于定开债加大杠杆空间、获得更多额外息差收益,也因此成为许多机构继续看好这类产品的重要原因。

●超八成是纯债,专家称可代替定期存款

既然定开债能“以时间换空间”、“以流动性换收益”,那是不是就适合所有投资者呢?它就完全没有风险了?答案当然是否定的。

纵观市面上的定开债,不仅可以按封闭周期划分为18个月、一年和半年期不等的基金,其投资范围也不尽相同。有的产品只投纯债,波动性相对较小;有的则能投可转债,甚至有部分股票仓位,波动性会稍大一些。不过据理财不二牛(微信号:buerniu5188)不完全统计,在目前的200多只定开债中,80%以上为纯债基金。

上述基金人士也表示,市场上的定开债大多不参与或少量参与股票市场交易,对可转债也保持谨慎投资,“这些产品设计的本身就是在流动性、收益和风险之间寻求最佳平衡点,其实大部分还是追求低风险和稳定收益”。

针对此前集中爆发的信用债问题,王群航指出,目前公募债券基金已经开始调整债券配置策略,降低对低评级信用债券的持仓,更多选择高等级信用债、利率债。为了规避信用债风险,利率债与中短久期、中高等级信用债也成了不少定开债基金经理的选择。也正因如此,不少专业人士建议将定开债作为固收产品来配置。王群航就建议投资者把定开债“作为同期限银行定期存款的替代”。

马全胜也表示,富国基金统计发现,定开债近一年收益的中位数是6%以上,这个收益率跑赢了一年期的银行理财,“所以从这个角度来讲的话,它的收益率和风险相对较适中,符合当前市场主流的需求”。

“如果对流动性需求不高,又希望获得高于普通债基的收益,可以选一只定开债做长期配置和投资。”上述基金人士也总结道。

责任编辑:韩雪瑶    返回亚心首页

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