上市券商投行收入大比拼

来源:证券时报   编辑:lianghy   稿源时间:2017-04-19 10:57:14   
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  证券业去年净利遭“腰斩”的背景下,投行业务收入总额继续稳增,并创下历史新高,成为券商业绩“最大亮点”。
 
  截至目前,23家上市券商(剔除国投安信,下同)已公布2016年年报。整体来看,这23家券商2016年营业收入2468.15亿元,同比下滑40.08%,但投行收入达376.30亿元,同比增长23.81%。
 
  此外,证券业近年强调的通过改变业务结构打破“靠天吃饭”的格局,成效也在2016年券商年报中有所体现。上述券商中,有20家公司2016年投行业务收入占营收比重超过一成,其中西南证券、国海证券的投行收入占比已超过三成,投行业务的支撑作用显而易见。
 
  中信连续三年第一
 
  据证券时报记者统计,上述23家上市券商中,有19家2016年投行业务收入同比实现增长,仅招商证券、西南证券、第一创业和华安证券4家投行收入下滑。
 
  统计数据显示,中信证券投行业务收入连续三年蝉联行业第一,2016年收入达53.89亿元,也是目前唯一该项收入过50亿的券商。国泰君安证券和海通证券位列第二、第三位,投行业务收入分别为34.98亿元和33.56亿元。
 
  中信证券年报显示,2016年该公司A股主承销项目79单,主承销金额2407.66亿元(含资产类定向增发),市场份额11.76%,主承销单数和主承销金额均排名市场第一。债券承销金额排名同业第二,承销只数排名同业第三;完成A股重大资产重组交易规模1197亿元,市场份额14.15%,排名行业第一。
 
  招商证券则跌出前五。2016年该公司投行收入21.54亿元,同比下滑16.06%,排名由2015年的第三下滑至第六名。招商证券在年报中解释,投行收入增速同比下滑主要因为再融资业务规模同比下降。
 
  除去2015年基数较低的太平洋证券,东方证券去年投行业务收入增速最快。东方证券2016年实现投行收入14.88亿元,同比增长66.26%,位列第九。国海证券、方正证券2016年投行收入同比增长也超过了50%。
 
  对此,东方证券有关人士回应称,其投行子公司东方花旗证券近两年投行主营业务收入增幅高于行业平均水平,主要受益于公司设立初期的布局与投入,尤其是2013年起步的债券承销业务。
 
  值得注意的是,排在第十一、第十二位的兴业证券和西南证券都曾在2016年因投行项目遭证监会立案调查,保荐业务一度暂停。不过,兴业证券2016年投行收入仍实现了25.31%的增速,西南证券2016年投行收入同比仅下滑6.88%,下滑幅度也小于预期。数据显示,两家投行业务收入未受业务暂停影响主要归功于债券类融资业务。
 
  年报数据显示,2016年兴业证券主承销5个首发(IPO)项目,与2015年持平,但金额同比增加8.82%;主承销12个增发项目,比2015年减少4家,但金额微增3.81%。债券融资业务主承销家数则增长超过一倍,至134家,金额同比增加93.81%。
 
  2016年投行
 
  收入增速放缓
 
  尽管2016年投行收入又创新高,但增速较2015年明显放缓。Wind数据显示,2015年证券业投行业务收入总额为531.45亿元,较上一年增长71.78%。2016年投行业务收入总额为684.15亿元,增速降为28.73%。
 
  对此,东方证券有关人士向证券时报记者介绍,2015年IPO发行恢复正常水平,IPO发行家数大增,同时受益于再融资、并购业务规模均呈现较高增长水平。券商投行收入随之水涨船高。2016年,包括IPO、再融资以及并购业务均在相对较高的基数上,保持一定增幅。
 
  在债券承销业务方面,2015年信用债增幅接近40%,2016年城投债增幅超100%,整体而言连续两年都保持了较高的增速。业内人士分析称,2016年增速的降低,跟2015年的基数较高有关,投行业务收入整体而言,仍保持在相对历史高位。
 
  根据Wind数据统计,2016年以债务融资规模增长最为明显。2016年股权融资总额1.34万亿元,同比增长18.14%;债务融资总额5.31万亿元,同比增长78.87%;并购交易金额2.92万亿元,同比增长20.67%。
 
  上述东方证券人士表示,2016年底开始,监管加快了IPO审核、发行的节奏,同时约束过度融资、再融资套利。可以预见,一定时期内再融资以及并购(重大资产重组)业务规模将大幅缩减,IPO首发将维持较高的发行节奏与规模。
 
  华东地区某券商投行部负责人称,2017年,在IPO加速、再融资放缓的行情下,由于再融资的体量较IPO大很多,今年股权类融资规模有可能较去年减少。债券类融资目前来看保持平稳,但今年的情况如何还要看后续债券收益率的走势。
 
  据Wind统计数据,2017年第一季度,共计42家券商主承销134个IPO项目,募资金额650.72亿元,同比增长4倍多。但承销的增发项目金额合计2459.38亿元,较2016年同期缩水809.67亿元。
 
  西南证券、国海证券
 
  投行收入占比超三成
 
  2016年另一个值得关注的情况是,投行业务收入占营收比重已大幅提高。23家已公布年报的券商中,20家券商2016年投行业务收入占营收比重超过一成,其中西南证券、国海证券的投行收入占比超过三成。
 
  西南证券2016年投行收入13.68亿元,较2015年同比下滑6.88%,但投行收入占营收比重较2015年增长了20.38个百分点,至37.67%,已成为西南证券占比最大的一项业务。相比经纪、自营、资管三项收入分别较2015年下滑六成以上,投行业务还是成为了西南证券2016年的“业绩支柱”。
 
  国海证券2016年投行收入占比33.77%,较2015年占比大幅增加。此外,国金证券、第一创业、东方证券、国信证券(002736,股吧)2016年的投行收入占比均在20%以上。
 
  中信证券、国泰君安等14家券商2016年投行收入占比在10%-20%之间,仅银河证券、方正证券投行收入占比不足一成。
 
  多位分析人士认为,受IPO恢复等利好因素影响,近年来投行收入占比逐步提升。今年投行收入总量仍有望继续保持增长,预计投行收入占比稳中有升。长期来看,国家鼓励提高直接融资比重,投行收入占比继续提高也是长期趋势。
责任编辑:lianghy    返回亚心首页

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